Sebagai CEO, saya mengadakan rapat pemegang saham langsung di kantor pusat tanpa perencanaan apa pun. Pemegang sahamnya adalah Kang Jin-hoo dan Oh Taek-gyu.
Dengan kata lain, itu berarti kami duduk saling berhadapan di sofa ruang tamu.
Ekspresi Taek-gyu sangat muram. Mungkin ekspresiku juga tidak jauh berbeda.
“Kamu menganggapnya terlalu enteng.”
Pasar menanggapi situasi saat ini dengan serius.
Berkonsentrasi pada pembelian opsi jual untuk saham tertentu sebelum insiden cukup untuk menimbulkan kecurigaan. Memang benar bahwa penanganan situasi tersebut tidak lancar. Paling tidak, kita seharusnya sedikit mendiversifikasi akun pesanan.
Kami tidak menyangka keadaan akan meningkat sampai sejauh ini.
Taek-gyu tampaknya mengungkapkan kebingungannya.
“Kita tidak melakukan kesalahan apa pun, bukan? Yang salah adalah mereka yang menciptakan opsi tersebut untuk dijual. Apa salah kita jika membelinya?”
“Biasanya, jika Anda menghasilkan uang dengan posisi long, Anda menerima pujian, tetapi jika Anda menghasilkan uang dengan posisi short, Anda mulai dengan menerima kritik.”
“Apa maksudmu?”
Mengharapkan kenaikan harga dan membeli disebut posisi panjang, sedangkan mengharapkan penurunan harga dan menjual disebut posisi pendek.
Membeli opsi jual dan melakukan penjualan pendek merupakan posisi pendek yang umum.
Sementara investor lain menghasilkan uang bersama-sama dalam posisi panjang, dalam posisi pendek, Anda menghasilkan uang sendiri ketika investor lain mengalami kerugian yang signifikan.
Oleh karena itu, tidak ada satu pun pelaku pasar yang mendapat pandangan positif.
“Tidak banyak yang perlu dikhawatirkan, kan?”
Aku menggelengkan kepala.
“Bahkan jika kali ini kita membiarkan hal ini terjadi, bagaimana jika lain kali kita menghadapi kecurigaan yang sama?”
Bahkan jika tiket lotre yang dibeli secara kebetulan memenangkan hadiah pertama dalam lotre sekali, itu tidak aneh. Namun jika terus-menerus memenangkan hadiah pertama, siapa pun akan menganggapnya mencurigakan.
“Jadi, maksudmu kita tidak boleh berinvestasi pada opsi jual di masa depan?”
“Saya tidak mengatakan kita tidak boleh berinvestasi, tetapi kita harus mempertimbangkan strategi investasi yang berbeda. Posisi short memiliki batasannya.”
“Mengapa?”
Jika posisi long mengikuti tren pasar, posisi short melawan tren pasar. Oleh karena itu, posisi ini cocok untuk investasi jangka pendek.
“Dalam jangka panjang, pasar pasti akan tumbuh.”
Sejak awal berdirinya, pasar ini terus tumbuh. Tentu saja, ada banyak krisis yang terjadi selama ini: Depresi Besar, dua perang dunia, berbagai serangan teroris, krisis keuangan, dan masih banyak lagi.
Setiap saat, selalu ada prediksi mengerikan tentang keruntuhan finansial dan berakhirnya ekonomi pasar. Namun, meskipun waktu dapat diputar kembali untuk sementara, tidak ada yang dapat menghentikan detaknya.
Krisis teratasi, dan keuangan serta industri terus berkembang, belajar dari kegagalan mereka.
“Bagaimanapun, mustahil untuk mempertaruhkan miliaran dolar pada posisi short kecuali terjadi guncangan sebesar krisis keuangan.”
Membangun posisi panjang dengan sebagian besar aset dan menggunakan aset yang tersisa untuk merespons dengan posisi pendek ketika keadaan menjadi tidak menentu seharusnya sudah cukup.
Saya sampai pada suatu kesimpulan.
“Jadikan OTK Company sebagai holding company dan ambil bagian dalam kepemilikan saham di perusahaan lain.”
Sejak munculnya keuangan, banyak sekali investor yang berjuang di pasar, beberapa di antaranya menjadi investor legendaris.
Ketika mempertimbangkan investor paling aktif saat ini, Warren Buffett tidak diragukan lagi muncul dalam pikiran.
Warren Buffett terkenal karena kecakapannya dalam berinvestasi sejak usia muda, menjalankan perusahaan investasinya di usia 30-an.
Merenungkan pendekatan investasinya, ia mengakuisisi perusahaan tekstil yang sedang kesulitan bernama Berkshire Hathaway secara penuh. Saat itu, tekstil merupakan industri yang sedang menurun, dan Berkshire Hathaway tidak menghasilkan laba yang signifikan.
Dengan menggunakan dana Berkshire Hathaway, ia mengakuisisi National Indemnity, sebuah perusahaan asuransi, dan mengubahnya menjadi anak perusahaan. Karena perusahaan asuransi menerima pembayaran premi rutin dari nasabah, mereka memiliki cadangan kas yang cukup. Ia mulai mengakuisisi saham di perusahaan bernilai intrinsik tinggi menggunakan dana asuransi.
Pendekatan ini mungkin ilegal dalam peraturan keuangan yang ketat saat ini, tetapi pada saat itu peraturannya kurang ketat. Jika semuanya berjalan salah, Warren Buffett bisa saja menjadi penipu besar yang menipu premi asuransi banyak orang. Namun, ia meraih kesuksesan yang luar biasa.
Tingkat pengembalian tahunannya sekitar 20 persen. Sekilas, orang mungkin berpikir, “Hanya itu?” tetapi ia secara konsisten menghasilkan laba selama lebih dari 50 tahun, dan terus bertambah.
Kira-kira setiap 3 sampai 4 tahun, aset berlipat ganda. Tingkat pengembalian yang terakumulasi sejauh ini sekitar 2.000%.
Perusahaan tekstil yang gagal, Berkshire Hathaway, menjadi perusahaan induk dengan saham di banyak perusahaan terkenal, sekarang menduduki peringkat ke-5 dalam kapitalisasi pasar global.
Jika tidak termasuk perusahaan IT seperti ENFL atau Google, perusahaan ini menjadi perusahaan paling bernilai. Warren Boat, pemegang saham terbesar Berkshire Hathaway, memiliki aset senilai 90 triliun won.
“Jadi, mari kita pilih perusahaan yang sedang berkembang untuk diakuisisi sahamnya. Akuisisi lebih dari setengah perusahaan yang bagus dan ubah menjadi anak perusahaan.”
Saya selesai memberi pengarahan kepada para pemegang saham utama.
Setelah itu mereka mengajukan pertanyaan.
“Bagaimana dengan tingkat pengembaliannya?”
“Untuk saat ini, targetnya adalah 100% dalam waktu 3 tahun.”
“Hanya itu saja?”
Orang ini meremehkan penggandaan.
“Menggandakan 670 miliar berarti lebih dari 1 triliun.”
Dengan itu saja, nama kita bisa naik dalam daftar orang terkaya Korea. Namun, kita mungkin tidak akan berhasil mencapai puncak.
“Posisikan seperti itu, dan bertaruh pada kontrak berjangka atau opsi sesuai prediksi. Sebagai semacam konsep lindung nilai.”
Taekgyu mengangguk seolah senang.
“Saya suka itu. Pilihannya memang yang terbaik.”
“…”
Pilihan adalah jalan pintas menuju kehancuran.
Seperti mencuri sesuatu yang Anda pelajari kemudian, sekali Anda mencicipi pilihan, Anda tidak akan pernah sama lagi.
“Baiklah, mari kita lanjutkan rencana itu. Apa yang harus kita lakukan pertama kali?”
“Kita perlu menemukan perusahaan yang sedang berkembang.”
***
Begitu kebijakan investasi diputuskan, saya segera mengambil tindakan.
Pertama, saya mengekstrak dan menganalisis data mulai dari saham-saham berkapitalisasi pasar teratas yang membentuk KOSPI 200.
Walaupun saya menyebutnya analisis, pada kenyataannya, itu sekadar memeriksa informasi perusahaan, ringkasan, fundamental, dan konsensus dari data publik yang tersedia di internet.
Kalau semuanya berjalan baik, akan menguntungkan; kalau tidak, akan rugi.
Saya menelusuri semua 200 saham teratas tetapi tidak menemukan sesuatu yang menarik. Dengan berat hati saya memutuskan untuk menganalisis semua saham KOSPI.
Tidak termasuk ETF, saham preferen, saham SPAC, totalnya ada sekitar 1000 saham.
Sebagian besar saham kapitalisasi pasar teratas adalah perusahaan besar atau ternama seperti Seosung, Eunsung, SSK, Lite, Shinsegi, dan banyak lagi.
Saat menelusuri daftar tersebut, saya menemukan sebagian besar perusahaan yang belum pernah terdengar namanya. Beberapa memiliki kinerja negatif selama beberapa tahun dan aktivitas perdagangan yang sangat sedikit. Saya khawatir beberapa perusahaan akan segera dihapus dari daftar, dan bahkan ada beberapa saham penny (saham yang dapat dibeli dengan harga kurang dari 1.000 won Korea).
Bahkan setelah memeriksa semua saham KOSPI hingga tengah malam, tidak ada yang menonjol.
Aku menyingkirkan tumpukan kertas yang telah kubaca. Saat itulah Taekgyu menyerahkan setumpuk kertas lagi kepadaku.
“Sekarang mari kita lihat KOSDAQ.”
“Aduh.”
Jumlah saham di KOSDAQ mirip dengan KOSPI. Saya tidak menyangka ada begitu banyak perusahaan yang terdaftar.
Tidak seperti KOSPI, yang memiliki persyaratan pencatatan ketat dan sebagian besar diisi oleh perusahaan besar, KOSDAQ memiliki hambatan masuk yang lebih rendah, dan sebagian besar menarik perusahaan rintisan.
Oleh karena itu, ada banyak perusahaan dengan potensi pertumbuhan yang tinggi, tetapi di sisi lain, ada juga banyak perusahaan dengan harga saham yang meningkat dan sedikit substansinya.
Memilih permata lebih cocok untuk KOSDAQ daripada KOSPI.
“Sekarang tidur saja dan lanjutkan besok. Aku lelah.”
“Kamu tidur dulu. Aku akan begadang sebentar lalu tidur. Bisakah kamu membuatkanku secangkir kopi?”
“Oke.”
Taekgyu menyiapkan kopi untukku dan pergi tidur.
Sambil menyeruput kopi, saya terus meneliti data.
***
Pada suatu saat, hari telah menyingsing. Saya telah memeriksa semua saham di pasar KOSPI dan KOSDAQ dalam dua kali kesempatan, mencatat data, menaikkan harga, lalu meletakkan cangkir kopi saya setelah menyadari cangkir itu kosong.
Haruskah saya minta secangkir lagi?
Saya mungkin sudah minum sekitar sepuluh cangkir.
Tenggelam dalam pikiran yang tidak perlu, Taek-gyu berjalan turun dari lantai dua.
“Apakah tidurmu nyenyak?”
“Ada apa? Kamu begadang semalaman?”
“Sekarang waktunya tidur.”
Taek-gyu bertanya sambil melihat tumpukan kertas di atas meja.
“Apakah kamu menemukan sesuatu?”
Aku mengangguk.
“Aku yakin akan satu hal.”
“Apa itu?”
“Kita sama sekali tidak tahu apa yang akan terjadi.”
Taek-gyu terkekeh.
“Apakah sang Oracle memberitahumu hal itu?”
“Apakah saya harus mencobanya sebelum mengetahui apakah itu sampah atau pasta kedelai?”
Sejak memperoleh kemampuan melihat masa depan, intuisiku telah meningkat. Bahkan tanpa hologram yang muncul di depan mataku, aku dapat merasakannya.
“Apakah ini tentang rencana akuisisi yang salah?”
“Menurutku tidak. Arahnya tampak benar, tetapi metodenya terasa salah.”
Meskipun akan lebih mudah untuk menampilkan sesuatu seperti ’20 Pilihan Investasi Teratas’ sebagai hologram, berdasarkan pola yang saya lihat sejauh ini, hal itu tampaknya tidak mungkin.
“Menentukan perusahaan mana yang akan diakuisisi adalah satu hal, tetapi bagaimana cara mengambil alih sahamnya juga merupakan masalah.”
Membeli saham pengendali atau saham treasuri dalam format transaksi blok relatif lebih baik. Namun, pembelian saham di pasar terbuka memiliki serangkaian masalah tersendiri.
Bagi konglomerat yang kapitalisasi pasarnya mencapai puluhan triliun, tidak masalah. Namun, bagi perusahaan yang kapitalisasi pasarnya di bawah 1 triliun won, begitu kita beli sahamnya, harga sahamnya langsung melambung tinggi, dan sebaliknya, jika kita jual, harga sahamnya langsung anjlok berkali-kali.
Ini seperti tidak terjadi apa-apa saat seekor kelinci masuk ke danau, tapi saat seekor gajah masuk, airnya meluap, dan saat gajah keluar, permukaan airnya turun.
Ekspresi Taekgyu menunjukkan keheranan saat mendengarku berbicara.
“Tidak ada yang mudah, bukan?”
“Aku tahu, benar.”
Seiring bertambahnya ukuran dana, pengelolaan menjadi semakin sulit.
Taekgyu tampaknya punya pikiran.
“Oh! Bagaimana dengan saham asing? Ada banyak perusahaan hebat seperti Apple dan Google. Ada juga pasar berkembang seperti Vietnam, India, dan China.”
Pendapat itu begitu bagus sehingga sulit dipercaya jika itu keluar dari mulutnya.
Pasar Korea tidak dapat dibandingkan dengan pasar global. Dengan melihat ke arah dunia, kita mungkin menemukan lebih banyak peluang.
“Itu sesuatu yang layak dipertimbangkan. Namun, harus ada rute tertentu untuk itu juga.”
“Mengapa tidak mempekerjakan seorang profesional keuangan yang mengerti urusan luar negeri?”
Sekalipun ada informasi yang bagus, ada batas dalam menganalisisnya dan menentukan strategi investasi sendiri, jadi saya pikir bantuan orang dalam industri diperlukan untuk berenang di perairan dalam.
“Tapi apakah ada seseorang yang bisa dipercaya… Hah?”
Taekgyu dan aku saling menatap wajah masing-masing.
“Apakah kamu sedang memikirkan hal yang sama denganku saat ini?”
“Sepertinya begitu.”
